专题：春节中国资产大涨 A股节后有望延续企稳修复行情
Wind万得
“史上最火”春节假期收官。
龙年春节城乡居民出游意愿高涨，出游人次和出游总花费等多项指标创历史新高。
海内外多家机构认为，2024年中国经济将平稳修复。随着就业和收入预期的改善，消费会成为中国经济增长的最大引擎。对于A股而言，零售、餐饮、影院、旅游等多个行业有望获得提振。
// 游客出游花费同比增47% //
根据交通运输部数据，截至2月16日（正月初七，春运第22天），2024年春运全社会跨区域人员流动量约51亿人次，同比增长14.1%，比2019年同期增长12.9%。
尤其是春节假期前后人员流动规模大幅增长，2月8-16日（腊月廿九至正月初七），全社会跨区域人员流动量同比增长19.5%、比2019年同期增长26.4%，居民出行热情高涨。
文化和旅游部2月18日发布2024年春节假期全国旅游数据。
经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8天全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%；国内游客出游总花费6326.87亿元，同比增长47.3%，按可比口径较2019年同期增长7.7%；入出境旅游约683万人次，其中出境游约360万人次，入境游约323万人次。
据初步统计，全国举办“村晚”、戏曲进乡村、新年画活动、图书馆里过大年等群众文化活动约15万场，线上线下约6.69亿人次参与。春节假期全国营业性演出场次1.63万场，同比增长52.10%；票房收入7.78亿元，同比增长80.09%；观演人数657.65万人次，同比增长77.71%。
综合多家旅游平台数据，2024龙年春节成为史上最火爆的春节旅游假期，国内游、出境游、入境游订单同比均大幅增长，超过2019年同期水平。
同程旅行《2024春节假期旅行消费报告》显示，春节假期，返乡探亲和休闲度假需求叠加，引爆新一轮文旅消费热潮。不仅传统热门目的地迎来大量游客，国内众多小众目的地旅游消费也实现大涨。
携程《2024龙年春节旅行报告》显示，春节假期，文旅消费高涨，成为拉动居民消费的主力军。其中，国内游、出境游、入境游多点开花，同比均大幅增长，并超2019年同期水平；国内景区门票订单同比增长超6成，境外景区门票订单较2019年增长超130%；旅游消费升级趋势明显，门票玩乐订单均价同比翻番，定制游人均价格同比增长2成。
飞猪《2024春节假期出游快报》显示，甲辰龙年春节成为史上最火爆的春节旅游假期，国内游预订量已大幅超越2019年同期，其中中长线游同比去年大增超3倍，自由行的平均旅行日期较去年提升30%。出境游创下近4年峰值，预订量同比去年大增近10倍，过半数的热门海外目的地已超越2019年同期。
中国联通智慧足迹大数据显示，全国重点文旅景点游客数量达到1.23亿人次，同比增长22.8%。重庆、武汉、西安、北京、开封等城市成为当下热门文旅目的地。
// 餐饮消费同比增36% //
2024年春节假期，餐饮、旅游住宿、休闲娱乐等线上线下消费活力持续释放，迎来龙年消费市场“开门红”。
商务部数据显示，1月18日至2月6日年货节期间，网络零售额接近8000亿元，比去年农历同期增长8.9%，实现2024年网络消费“开门红”。中国商业联合会数据显示，2月份中国零售业景气指数为51.2%，较上月上升0.3个百分点。
据微信、同程旅行《龙年春节消费“新意”观察》，2024龙年春节假期，餐饮和酒旅类小程序订单量增长最快，分别同比增长36%与19%。
2月18日，抖音生活服务《2024年春节消费数据报告》显示，除夕至大年初六（2月9日-2月15日），吃喝玩乐等生活服务业日均消费规模同比增长153%。其中，美食订单同比增长99%，旅游住宿和休闲娱乐相关订单同比增长130%和119%。
北京、上海、成都等城市位居全国消费规模前三。返乡过年带动小城经济焕发活力，三线及以下城市消费金额同比增长1.87倍。三线及以下城市消费规模增长迅猛，319万人返乡探店，为家乡带来经济收入11.85亿元。
据北京市商务局，2024年春节期间，商务局重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额77.4亿元，同比增长36.8%，较2019年增长64.1%。
// 春节档票房创历史新高 //
除了逛街购物，进影院观影也是春节期间重要休闲方式之一，春节档票房纪录再次刷新。
据猫眼专业版，截至17日22：25时，春节档总票房突破80.43亿元，超过此前最高的2021年春节档78.42亿元的票房纪录；观影总人次达1.64亿，总场次394.10万场，刷新中国影史春节档总观影人次和总场次纪录。
票房前4名影片分别为：《热辣滚烫》27.71亿元，《飞驰人生2》24.44亿元，《熊出没·逆转时空》14.20亿元，《第二十条》13.62亿元。
据央视新闻报道，截至2月18日9：30，2024年全年票房已达110.81亿元，国产影片票房占比为96.75%。
// 中外机构看好2024中国经济走势 //
中金公司表示，今年长达8天的春节假期，以及去年春节受疫情扰动而抑制的返乡或出游需求在今年的释放，都对今年假期的总消费形成一定支撑。值得关注的是，近一年来，消费数据呈现出假期消费景气而总体消费平淡的分化特征，这种分化可能与疫后消费的非对称恢复有关，同时也反映了有效需求不足背景下，居民消费可能会选择在假期窗口集中释放。未来消费能否持续改善，仍取决于经济内生动能的恢复，需关注稳增长政策的出台和落地情况。
中泰证券首席经济学家李迅雷在最新研报中指出，宏观经济基本面将延续向好态势。近期经济数据普遍好于预期，金融“真金白银”支持稳固。市场机构预测，房地产市场已经过三年调整期，地方债务风险也在稳妥化解，负面溢出效应总体缩小。2024年GDP增速有望进一步向潜在经济增速靠拢，较过去两年平均4%的经济增速明显回升。
渣打银行大中华及北亚首席经济师丁爽表示，随着就业和收入预期的改善，消费应该会继续成为经济增长的最大引擎。预测中国全年GDP增长4.8%，通胀回归但仍明显低于3%的目标。中国经济在2023年温和复苏，同时复苏尚未完成，产出水平还明显低于趋势水平。
野村中国首席经济学家陆挺近期指出，2024年中国经济在挑战中蕴含希望。今年房地产市场或迎来开始出清的机会。出清的关键是保交付，这很难依靠商业银行、地方政府和开发商就能完成，而是需要中央通过数量宽松的货币政策来推进。2024年中美利差收窄、汇率贬值压力减小，因此中央有更大空间来推出相关政策。
国金证券首席经济学家赵伟表示，中国经济将平稳修复。海外主要经济体去通胀终要“交卷”，在加速寻找“新稳态”的过程中经济如何“着陆”，2024年或见分晓。今年，国内财政政策由“蓄力”转向“发力”，“周期”的力量有利于疫后经济延续修复。
// A股节后走势会如何？ //
东吴证券发布研报认为，2024年是A股新一轮的牛市起点之年，核心资产有望迎来估值修复，成长风格将崛起。一方面，当前核心资产的下跌，已经超出了基于基本面理解下的跌幅，核心资产的赔率交易具有明显吸引力，估值有望迎来修复。资本市场政策催化下流动性风险的缓释有望对基本面/预期产生积极映射，呵护核心资产估值；后续，美债的趋势性回落及国内政策端发力将带动中美名义增速差收窄，基本面回暖预期有望随之提升，从而带动核心资产估值修复。另一方面，美债收益率变化对A股风格影响显著，美债利率的下行将利好A股成长风格，此前相对占优的微盘和高股息风格则会相对弱势。
浙商证券表示，春节动销趋势向好，分化加剧强者恒强，继续强调当前底部配置机会；食品当前关注出海+年货动销+高股息的配置机会。2024年大众品仍将保持渐进式回暖，当前板块估值具备性价比。
光大证券（维权）表示，展望2024年，仍然最看好黄金珠宝，尤其是黄金饰品行业。此外，也相对看好运动服饰行业、休闲运动相关行业以及奥特莱斯业态。港股电商方面，该板块在短期内仍有一定交易性机会。建议关注：老凤祥、潮宏基、菜百股份、王府井、百联股份、重庆百货、红旗连锁、拼多多、美团-W。
